中小企业融资租赁分析
篇一:中小企业金融渗透率
对我国中小企业融资租赁问题的思考
摘要：近年来，中小企业已成为推动我国国民经济和社会发展的重要力量。但是，目前我国中小企业的发展面临着很大的困难，其中以融资问题最难解决。作为一种新型的筹资渠道，融资租赁可以充分发挥其独特的融资、理财等功能，有效解决广大中小企业融资难的棘手问题。但由于融资租赁在我国起步时间晚，因此目前中小企业的融资租赁仍然存在很大的问题。本文通过分析中小企业现存的融资租赁问题，并进一步借鉴外国的融资租赁模式，对我国中小企业的融资租赁提出相应的建议。
关键词：中小企业 融资租赁 现存问题及建议
1、中小企业融资现状及我国融资租赁行业现状
中小企业是推动我国国民经济发展的重要力量，对增进经济增长、增加社会就业、推动技术创新、转移农村富余劳动力、改良国民生活都起到了重要作用。但2008年以来，我国出现了中小企业大面积倒闭的现象，究其原因，主要有美国金融危机的影响，人民币升值和劳动成本上升。同时，我国目前的融资环境使得了中小企业融资渠道单一，从而也造成了不少中小企业资金链断裂，缺乏流动资金，导致企业破产倒闭。
我国小企业数量占全社会企业总数90%以上，产值约占GDP的1/3，尽管如此，银行给小企业贷款仅占主要金融机构各项贷款的16% ，目前我国81% 的中小企业流动资金无法满足需要，60% 的中小企业无法获得银行贷款。以泉州为例，这个GDP在福建省排名第一的地区，竟然没有一家融资租赁公司，中小企业的发展资金绝大部分来自于业主资本和内部留存收益，约占50%-60%，其余的来自民间资本，约30%，银行贷款约占10%，从这个例子中可以看出，我国中小企业的融资境况十分艰难。
随着全球金融业的不断发展，在经济发达的国家和地区，融资租赁业已经成为仅次于资本市场和银行信贷之后的第三大融资手段。而在中国，融资租赁业经过近30年的发展，虽已形成一定的规模，但发展情况相比发达国家还有很大差距。发达国家的融资租赁业几乎渗透到所有行业和各种类型的设备中，并占有相当大的比例。美国目前融资租赁企业达3000多家，在资本融资方面的渗透率达30%。而在我国，发展至今，融资租赁公司的数量达近280余家，2011年业务规模超过8000亿元人民币，跃居世界排名第二位。但如果从衡量租赁业发展程度的租赁渗透率来看，中国融资租赁业才刚刚迈出万里长征第一步，融资租赁渗透率
只接近4%，与发达国家普遍高达15％至30％的渗透率相比，相距甚远。不过，这也说明我国的融资租赁市场仍处于初级阶段，我国融资租赁业发展具有较大的潜力。
2、我国中小企业融资租赁存在的问题
融资租赁作为一个新的融资渠道，可以有效解决中小企业融资难题。它集融资和融物为一体，与银行贷款相比，具有业务模式灵活、审核程序简便、后续风险可控等优点，尤其对于中小企业设备更新、技术改造以及缓解资金压力、优化财务结构等方面具有重要作用，在一定程度上还能有效防范利率及汇率风险。但由于我国融资租赁起步较晚，发展不完善，以及中小企业自身对融资租赁的认知水平有限，因此在中小企业融资困难的境况下，却无法利用融资租赁这一良好的融资工具来改善企业的融资困境。分析看来，融资租赁在解决中小企业融资问题上未能发挥有效作用，不仅有政府金融政策方面等大环境的原因，企业自身也有很大原因。总结看来，主要有以下几方面原因：
（一）从中小企业的角度来看，一方面，中小企业对融资租赁的认知水平很低，国内很多中小企业对融资租赁业务了解甚少，对于以融资租赁方式添置设备和以抵押贷款、分期付款等方式购置设备的本质区别都没有搞明白；另一方面，思想观念落后，受传统消费观念的影响，中小企业“重所有权轻使用权”的观念严重，在中小企业解决资金的途径中，融资租赁方式一直处于劣势地位，中小企业对融资租赁方式认识一直不足。许多中小企业在面对固定资产投资时，往往倾向于筹集资金购买，这种“重所有权轻使用权”的观念是中小企业开展融资租赁的最大障碍。
（二）从融资租赁业的角度来看，我国目前的租赁业经营模式单一，以简单融资租赁方式为主。通常采用出租人自行筹资购买设备，再出租给承租企业使用的自营租赁方式，而转租租赁、售后回租租赁等较为先进的方式较少使用，业务结构失衡，不能适应承租人的经营情况进行灵活多变的创新。同时，交易的品种通常是造价高、通用性强、具有保值效能的大型设备，大多适用于国有大型企业，针对中小企业的交易品种非常有限，中小企业通过融资租赁方式获得标的物的优势并不明显。使得租赁公司缺乏竞争力。
（三）从国家立法和政策的角度来看，一方面，我国融资租赁业相关的法律法规还不健全，只是将融资租赁视为银行信用的简单补充。目前，我国尚没有专门针对融资租赁的立法，而合同法对融资租赁交易的部分内容仅仅做了原则性的规定，缺乏可操作性，不能适应我国
中小企业融资租赁业务的不断发展。所出台的一系列促进融资租赁的法律法规之间还存在着不协调、甚至冲突的现象，严重削弱了法律法规对发展融资租赁的促进作用；另一方面，租赁公司所运作的租赁物大部分都是一些高价值、长时间使用的设备，因此需要雄厚的资金实力，但当前融资租赁公司资金来源的范围极为狭窄，且租赁公司自身的资金管理存在“借短用长”的不匹配问题。我国对租赁业缺乏必要的支持，国家财政很少对租赁业进行项目投资，银行也基本没有针对租赁业的贷款，致使我国整个租赁业缺乏发展的资金。同时，国家在保险、税收政策上也未对融资租赁公司采取较多的政策倾斜。我国至今尚未针对融资租赁制定完善的保险制度。税收方面仅在小范围内推行过税收优惠，这使得我国融资租赁业的税收环境仍不够开放，融资租赁环境并不宽松。
（四）从行业监管的角度来看，目前我国对融资租赁公司的行业监管适用不同的法律，在我国融资租赁公司长期存在多头监管的畸形局面，金融租赁公司、外商投资融资租赁公司和内资试点融资租赁公司均主要开展融资租赁业务，但他们的监管部门不统一，导致融资租赁公司在审批、管理、准入门槛等方面都存在较大差异。各类租赁公司分属不同部门监管，形成多头管理，极易导致融资租赁管理混乱，国家的有关方针政策也难以得到有效的贯彻落实。另外，目前我国缺乏一个全国性自律组织来统筹整个融资租赁行业，因而很难达到统一行业规则、防范行业风险以及加强行业交流等要求。从下表可见我国的融资租赁公司受多头监管的混乱局面：
3、解决中小企业融资租赁问题的建议
首先，针对目前中小企业融资租赁各方面存在的问题，先就每个问题的本身提出相应的解决建议：
（一）中小企业自身必须树立使用权观念，观念的转变对于发展融资租赁有着巨大的意义，中小企业应该快速培养自己的使用权意识，树立“先租后买、常租常新”的新观念，认中小企业金融渗透率。
识到经济利润的来源和资产的真正价值源自对资产的使用而不是占有，努力使自己适应经济发展的新趋势。融资租赁业发达国家的经验充分说明，一旦企业家们对于资产价值的传统观念发生了改变，融资租赁业便能快速地发展起来。
（二）融资租赁行业必须加快融资租赁品种的创新，融资租赁公司应站在中小企业的立场上，根据中小企业的生产经营和租赁需求的多样性，为中小企业量身打造适合自己的融资租赁业务，进行租赁品种的创新，包括租赁期限、租金支付方式以及租赁风险转化方式等的创新。当然，我们还可借鉴发达国家的融资租赁业务，如委托融资租赁、项目融资租赁、销售式融资租赁、抽成式融资租赁、风险式融资租赁等。这些新品种不仅使融资渠道多元化，设备的供应方式多渠道，也更有利于融资租赁风险分散，还具有较强的可操作性。
（三）国家必须建立健全我国融资租赁业的法规体系，并制定相关配套扶持政策。为促进融资租赁业的进一步发展，我国应尽快出台统一的专门法律及与之相配套的其他法规。使其从机构设置到租赁项目监管，从融资租赁合同的签订到执行，从各利益相关人的权责义务等方面都做到有法可依，使得中小企业和融资租赁公司都能按照明确的法律法规来开展业务和合作关系，使我国的融资租赁业在规范的环境中健康发展。再者，主管部门应进一步拓宽融资租赁公司的融资渠道，尤其是拓宽其对长期资金的融通渠道，如允许其吸收一年以上的企事业单位定期存款，允许其吸收各种基金组织的暂时闲置资金，允许其吸收各种期限较长的专项基金、发展基金等，以在风险可控的基础上更好地服务于中小企业发展。对于某些实力强、信誉好、经营管理水平高、效益佳的租赁公司，可以允许其通过发行股票或发行公司债券从资本市场筹集资金。
（四）监管部门应尽快确立一个全国性的统一管理部门，结束多头管理的局面，可以按照归口管理的原则，把融资租赁机构的监督管理权集中于中国人民银行，由其加强统一管理。监管部门应认真行使职权，加强行业整顿和加快行业建设，积极鼓励和引导融资租赁公司探索创新中小企业租赁的新途径、新模式。同时，还应尽快建立全国性的融资租赁行业协会，以达到统一行业规则、防范行业风险及加强行业交流等目的，促进我国融资租赁业务的发展与创新。
以上都是一些改进中小企业融资租赁现状较传统的方法和建议，接下来将介绍两种借鉴外国融资租赁方式的创新型建议。
英国税务融资租赁模式：英国本土公司出资购买大型设备，并出租给另一家本土公司使用。按照英国法律的规定，由于其可以按上年末账面价值的25％进行折旧，在购买的最初几年，租金额将低于折旧额，这部分账面损失可以抵消一部分盈利，这样就可以少纳税。出
租人可以将这部分收益返还给承租人，减少承租人的租赁费用，使其融资成本降低。
以买船为例的英国税务融资租赁模式：
德国KG模式：德国的KG公司相当于特殊目的公司，一般为合伙制。一般无限合伙人作为发起人向其他投资者发行股本。募集的资金作为自有资本向银行申请贷款购买大型设备，并以此作为抵押。该大型设备由经营公司管理，并租赁给其他运营商，从中获取租赁费。因为德国允许KG公司加速折旧，KG公司就可以将净亏损抵扣其他方面应缴的税金，实现税收收益。这种模式很好的吸纳了社会上的闲置资金，还可以将税收优惠在投资人和承租人之间分享。
以买船为例的德国KG模式：
通过分析英国和德国的融资租赁模式，可以得出两条改善我国中小企业融资租赁现状的建议：
（一）利用税收优惠和折旧优惠政策。从政府政策支持角度看，英、德两国都制定了相应的优惠政策，主要包括税收优惠，投资税收减免和加速折旧等方面，对出租人投资购买并
中小企业投资法则
篇二:中小企业金融渗透率
中小企业投资法则
企业是聚合众多资源的价值创生有机体，资金是其中最重要的资源，处于不同发展阶段的企业都有中小企业融资需求。从本质上来讲，中小企业融资就是企业与投资人就风险分担与收益分配达成的一种制度安排。从企业一方来讲,就是确定风险然后以利益诱人来承担（或分担）风险。而从投资者一方来讲，企业承诺的回报率就是资金的价格，风险程度高则承诺被兑现的可能性就低，必须提高要价才能抵偿风险。在这场风险与利益博弈中，一个对投资方有吸引力的方案，将是企业能否解决资金难题的关键。知己篇不同阶段的模式选择 随着企业的成长，其经营风险相对减少，越来越多类型的投资人会被吸引过来，企业可选择的中小企业融资模式也会越来越丰富。根据中小企业融资成本和企业不同发展阶段的风险特性可列出一个中小企业融资矩阵。纵向，中小企业融资的成本加大企业应按自上而下的次序选择。横向，随企业成长风险减小，投资人能接受（也就是企业可选择）的中小企业融资模式逐渐增多。 既然中小企业融资是双方风险和收益的分配，寻找投资人等于找人分担的风险，同时向其“销售”未来的收益。企业对风险和收益把握越准确，选择中小企业融资模式的思路就会越清晰。
种子阶段:用自己的钱圆自己的梦在种子阶段，企业的一切都处在空想之中：产品无踪、设备无影、市场没谱，风险非常大。国内外的数据表明种子期的企业成功率不足10%，换言之，90%以上创业者的投资将血本无归。这么大的风险，谁愿替你承担呢？当然是你自己或者是你的家族！用自己的钱圆自己的梦，不要指望别人为你的梦想买单。当然，政府为环保、高科技（如软件）或促进再就业等目的会对某些特定的种子期企业提供小额资助，如无偿提供启动资金、小额担保贷款等。这种资助是公益性的，投资方一般不从项目获得直接收益。最后，如果创业者的构想和能力特别出众也有可能打动风险投资机构。这类机构对种子期的企业设有专门基金，它们做好十损其九的准备，一旦企业经营成功，投资基金则能获得几十倍甚至几百倍的回报。企业在这一阶段的中小企业融资相当于“空手逮狗”，格外地难！创业阶段：选择余地寥寥 处在创业期的企业已经完成了公司筹建、产品研发、生产组织等工作，但人员、设备、技术、市场等方面还未能协调配合，企业经营入不敷出、没有进入正轨，随时有破产清盘的危险。一份调查显示，中国企业在创业期经营失败的概率在80%～90%之间。中国企业在这方面往往缺乏理性，一味对投资人大谈美好的未来，对各种可能导致企业破产的风险却不愿正视。这种态度只能加深投资人的疑虑。总之，创业的企业仍以企业主家族追加投资的内源中小企业融资方式为主。新增的中小企业融资方式是典当、租赁和私募。
典当中小企业融资取得的资金占抵押物价值的比率很低，一般仅为
30%～40%。而典当的成本极高，如以车辆、股票质押的成本通常为每月5%，也就是说年息高达60%！所以，典当只能作为救急的中小企业融资方式。租赁是企业与投资人之间较理想的合作方式。租赁与借贷类似，出租人收益也止于利息，企业不必担心股权流失、控制权旁落。出租人保留标的物全部或部分所有权，是租赁最独特的风险控制方式，万一承租人破产，出租人可直接收回租赁标的物，而不必排队与其他债权人瓜分企业破产后的剩余资产。因此，对投资人来说租赁的收益与放债相当而风险更小。租赁在美国在固定资产投资的渗透率超过30%，在工程设备、运输工具、大型医疗设备等领域达到80％以上。最后，这一阶段企业可通过股权中小企业融资引入战略投资人。除常规的增资扩股方式外，还可根据双方意愿设计债转股中小企业融资，以调整双方风险和利润分配。如果双方签订允许企业回购股份的投资协议，则意味着选择权在企业。当企业经营良好，股权价值有可观上升时，企业将行使回购权，投资人只能得到本利。反之，企业经营不善，投资人也无红可分，只能被动做股东。如果双方签订允许投资人以债权换取股份的借款协议，则意味着选择权在投资人。当企业经营良好，股权价值有可观上升时，投资人将债权转换为企业的股权，分享企业的成功。反之，企业经营不善，投资人可按期收回本利。成长阶段：中小企业融资的黄金时期
进入成长期的企业已经进入正轨并开始赢利，人才、设备和管理都有可圈可点，产品也有了一定的市场占有率和知名度。在此阶段，企业增加了多种可供选择的中小企业融资方式，进入中小企业融资的黄金阶段。首先，企业开始有了可用于扩大再生产的赢利。这部分由存留利润转化的内源中小企业融资，数额不大但却意义重大，它标志着企业经营进入健康的良性循环。企业有能力仅凭内源中小企业融资生存和发展，这一点会被投资人看得极重。其次，由于经营已经有一段时间并初具规模，与供应商和经销商有了固定的合作关系和一定的话语权，企业有条件通过应付（针对供应商）和预收（针对经销商）占用上下游的资金，以此积聚一笔可观的流动资金，这笔资金对企业进一步扩大经营规模作用良多。同时，企业也具备了取得银行流动资金贷款及通过商业担保公司取得中长期贷款的条件。最后，由于这一阶段的企业经营风险已经大为降低，而发展前景不可限量，投资价值远大于成熟企业。资金会不请自来，形成企业被“资金之狗”紧追的局面。此时，企业不可头脑发热，要借助专业人才精细筹划，以防创业成果被人轻取。
知彼篇投资人的性格 首先，要认识投资人。资本是有性格的，资本的性格就是其主人的性格。根据投资目的，投资人可以分为产业投资人和财务投资人。产业投资人意在产业，资金只是它们手里的工具。有经验的产业投资者，给企业带来的
不只是资金，还有技术、管理、市场渠道等多重利益。但是被投资企业或多或少会成为产业投资者战车上的零配件。产业投资人适于硬件较强而软件相对较弱、经营个性不明显的企业，他们会对企业说“你可以做得更好，我来教你”。而财务投资人则适合于那些软件强而硬件弱的企业。财务投资人意在退出，他们嗅觉灵敏，选准企业迈入高速成长阶段之际进入，而在股权价值增幅回落之时退出。财务投资人会给企业原班管理团队极大的经营自由度，他们会对企业说“拜托，你要是不知道怎么赚钱我怎么会给你投资”。这就是两者的区别。其次，要了解投资人的风险偏好。不同的投资人或同一投资人不同额度的投资，会有不同的风险承受极限。风险超过这一极限多么高的回报率也难以吸引投资人。假如买2元钱彩票有两千万分之一的概率中大奖，否则钱就打水漂了。这个风险大得无以复加，但金额远低于我们的承受极限，所以多数人都会偶尔为之。如果花100万元买彩票，中奖概率相应地提高到10%，有理性的人都不会这么做。不同投资人的风险承担极限差异更容易理解，你炒股时能担得起的风险当然不能和巴菲特比。了解投资人的性格不仅有助于企业成功中小企业融资，对资金的使用也有很大的指导意义。比如流动资金贷款，银行就极为厌恶风险。这种资金的性格就是不贪心但是很胆小：你赚多少我不眼红，我只要我的本利。如果企业用这样融来的钱投入长线项目，如基建、购置设备等势必造成“短融长投”。乍一看，流动资金贷款都可以滚动地保持一定额度，但一有风吹草动，这些胆小的资金就会夺路而逃，造成企业资金链骤然吃紧甚至整个企业轰然崩塌，类似案例不胜枚举。投资人的估值习惯
以融资租赁方式拓宽中小企业融资渠道研究
篇三:中小企业金融渗透率
学士学位论文
论文题目:
院(部)名 称: 经济学院
学 生 姓 名:
专 业:
指导教师姓名:
论文提交时间: 2015年4月
论文答辩时间: 2015年5月
学位授予时间: 2015年6月
以融资租赁方式拓宽中小企业融资渠道研究
摘 要
21世纪作为一个以经济发展为主旋律的时代，经济需要企业的发展作为后盾。显然，作为经济发展中必不可少的一部分——中小企业，牵动着国家最基本的经济发展趋势。我国的中小企业在经济运行中不断发展，融资问题是其遇到的最大瓶颈，融资租赁业的兴起，无疑会为中小企业解决融资问题提供一个很好的途径。相比较美国等发达国家而言，融资租赁业早已成为中小企业的第二大融资渠道，而我国的融资租赁发展相对缓慢。本文主要通过对国内和国外融资租赁发展情况的对比，从融资租赁的现状着手，分析融资租赁在中小企业中的发展现状。通过解析融资租赁在中小企业的融资问题上所具有的可行性与必要性，提出以融资租赁方式来拓宽中小企业融资渠道的针对性建议，希望能够促进中小企业的进一步发展。
[关键词]：中小企业，融资租赁，融资渠道
To Research The Financing Lease Way to Broaden The Financing
Channels of Small and Medium-sized Enterprises
Jiangshiying
School of Economics ,Beifang University of Nationalities,Yinchuan
750021,China
ABSTRACT
The 21st century as an era of economic development as the main, the economy needs the development of enterprises. Of course, as a indispensable part of economic development, small and medium-sized enterprises, affect the country's most basic trend of economic development. The economic development of China's small and medium-sized enterprises in
the development of the financing problem is the biggest bottleneck, with the development of financing leasing, is to solve the financing of small and medium-sized enterprises increase lift bar asked a good way. Compared to developed countries such as American, small and medium-sized enterprise financing leasing has become the second large financing channels, and our country finance lease development is relatively slow. This article mainly through to the comparison of domestic and foreign financing lease, financial leasing from the current situation, analysis of financing lease in the development of small and medium-sized enterprises. To show the necessity and feasibility analysis of financial leasing in the development of small and medium-sized enterprises financing bottleneck problem, put forward to expand by means of financing lease financing channels of small and medium-sized enterprises suggestions, hoping to promote the further development of small and medium sized enterprises.
[Key words]: Small and medium enterprises,Financing lease,The financing channels
目 录
前 言„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„1
一、融资租赁的相关概述„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„2
（一）融资租赁的概念界定„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„2
（二）融资租赁相关文献综述„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„2
二、对融资租赁以及中小企业融资现状分析„„„„„„„„„„„„„„„„„2
（一）融资租赁业的现状„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„3
（二）中小企业融资现状„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„5
（三）中小企业融资租赁的具体状况„„„„„„„„„„„„„„„„„„7
三、融资租赁在中小企业融资过程中的困境分析„„„„„„„„„„„„„„„8
（一）中小企业单一的融资选择„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„8
（二）融资租赁业的地区发展不平衡„„„„„„„„„„„„„„„„„„„8
（三）政府的保障力度欠缺„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„9
（四）复合管理人才的缺乏„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„9
（五）宣传力度的欠缺，金融视角陈旧„„„„„„„„„„„„„„„„„„9
四、以融资租赁方式拓宽中小企业融资渠道的必要性和可行性„„„„„„„„„9
（一）融资租赁方式拓宽中小企业融资渠道的必要性„„„„„„„„„„„„10
（二）融资租赁方式拓宽中小企业融资渠道的可行性„„„„„„„„„„„„10
（三）以中小高科技企业具体融资过程分析„„„„„„„„„„„„„„„„11
五、以融资租赁方式拓宽中小企业融资渠道的对策建议„„„„„„„„„„„„11
(一) 扩展融资租赁的业务，实现差异化发展„„„„„„„„„„„„„„„11
（二）加大相关政策的扶持„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„12
（三）完善融资租赁业的均衡发展„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„12
（四）加强对复合型管理人才的培养„„„„„„„„„„„„„„„„„„„12
（五）加大融资租赁宣传，实现金融视角的创新„„„„„„„„„„„„„„12
六、结束语„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„13 致 谢„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„14 参 考 文 献„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„14
前 言
随着我国经济的不断发展，中小企业在崛起期间所遇到的问题也不断加大，融资的问题愈发明显。被称为“朝阳行业”的融资租赁业正是对中小企业解决融资问题给予了很大的支持与帮助。就目前的市场环境而言，国家虽然对中小企业的重视程度加强，但中小企业在整个经济发展中仍然处于劣势的地位。《2013年我国中小企业发展现状》中就指出，我国中小企业的发展力度加大，逐步成为了促进国家经济发展的重要杠杆。2015年，发言人吕新华在全国两会上指出：中小微企业对GDP的贡献率超过65%,税收贡献率达到了50%以上，出口贡献率超过了68%，最主要的是，促成了75%以上的就业①。由此可见，中小企业在国民经济发展中的地位非常重要，因而在中小企业面临融资困境的今天，以融资租赁方式来拓宽其融资渠道尤为必要和可行。
① 数据来源： 新华网从“65%”看中小微企业
浅谈融资租赁对中小企业的融资优势
篇四:中小企业金融渗透率
内 容 摘 要中小企业金融渗透率。
经营中的企业有多种融资方式融入资金用以拓展业务种类、增大业务规模，如股权融资、发行债券、银行信贷、同业拆借等方式，但是在现行的制度下，这些融资方式都受到诸多的限制。融资租赁作为一种特殊的融资方式，兼具融资与融物双重特性，除了通过融资租赁解决其他融资方式可以解决的现金流短缺问题外，还可以发挥合理避税、保存现金流和改善资产负债结构等作用。本文从分析融资租赁在中小企业融资中的优势入手，进而探讨融资租赁在中小企业中的利益关系。
关键词：融资租赁；中小企业；融资优势；发展趋势
ABSTRACT
There are several companies operating in the mode of financing to expand their business into the types of funds, increasing the scale of business, such as equity financing, bonds, bank credit, lending, etc., but in the existing system Degree, these financing methods have many problems. Finance leases, as a special financing, has both character of financing and the financial objects, in addition to solving the shortage of cash flow problems that other ways can do through financial leasing, to you can also play a reasonable tax avoidance, preservation and improvement of cash flow structure of assets and liabilities such as role. Through the analysis of financial leasing in the financing advantages of Superconductor Magnetics Energy System , and then explore the interest of finance leasing in SMEs.
KEYWORDS：Finance leases; SMEs; Financing Advantages; Trends
正文目录
第一章 引言 ........................................ 1
第一节 融资租赁概念的界定 ................................. 1
第二节 发展融资租赁业的意义 ............................... 1
第三节 过去的融资租赁产业发展的不足 ........................ 3
一、对融资租赁的认识不足 ................................ 3
二、政策环境限制 ....................................... 4
三、其他不足之处 ....................................... 5
第二章 融资租赁在中小企业中的融资优势分析 ........... 6
第一节 融资租赁降低中小企业融资条件 ........................ 6
第二节 融资租赁降低中小企业资本成本，保持资本成本相对稳定 ... 6
第三节 经济复苏背景下融资租赁的杠杆作用 .................... 7
第四节 融资租赁相对于银行贷款等其他融资方式的优势 ........... 8
第五节 融资租赁改善中小企业财务管理 ........................ 9中小企业金融渗透率。
一、改善资产负债结构 .................................... 9
二、融资租赁优化中小企业资本结构，提高资产流动性 ......... 10
第六节 其他融资优势 ..................................... 10
第三章 我国融资租赁业的发展趋势 .................... 11
第一节 各种类型的融资租赁机构和业务规模迅速增加 ........... 11
第二节 融资租赁业行业规模和业务规模迅速增加 .............. 12
第四章 总结 ...................................... 14
【参考文献】 ..................................... 15 致 谢 ............................ 错误！未定义书签。
第一章 引言
第一节 融资租赁概念的界定
融资租赁(Financialleasing)又称设备租赁或现代租赁，是指在实质上转移与一项资产所有权有关的全部风险和报酬的一种租赁方式。当设备需求者(承租人)在需要添置技术设备而又缺乏资金时，由出租人代其购进或租进所需设备并出租给其使用，按期收取租金，待租赁期满，承租人可选择退回、续租或者以象征性的价款购买租进设备。这种租赁方式的特色在于把金融、贸易和技术更新相结合，集投资、融资、变现、促销和资产管理功能于一身。一般来说，符合下列条件之一的租赁为融资租赁:(l)在租赁期满时，租赁资产的所有权转让给承租方;(2)租赁期为资产使用年限的大部分(75%或以上):(3)租赁期内租赁最低付款额大于或基本等于租赁开始日资产的公允价值。
第二节 发展融资租赁业的意义
中小企业已成为我国国民经济的重要组成部分,在推动国民经济发展、繁荣国内市场、扩大对外开放、增加财政收入、促进城乡就业和技术创新等方面都发挥着不可替代的作用,为我国经济市场化改革和外向型经济的发展作出了突出贡献。然而,在现有金融体制、机制下,融资约束成为中小企业资本形成的桎梏,作为中小企业资本形成的最主要来源银行贷款仅占我国银行贷款总额的五分之一左右,而且,一旦宏观经济波动、金融危机和货币政策变动,首先影响到的是中小企业贷款。融资约束严重地制约着企业生产规模扩大、技术设备升级、新市场拓展、新产品研发等经营活动。传统的融资方式已不能满足我国中小企业日益扩大的投资需求,因此,有必要探索一种有别于传统融资方式的能有效促进中小企业资本形成的融资方式。
随着我国中小企业数量不断增加和规模的扩张,企业普遍面临着资本设备投资需求扩大与资本形成不足之间的矛盾,因此,有必要对企业资本形成融资约束的原因进行分析。按照一般理论,企业资本形成来源于内源融资和外源融资两方面, 前者靠企业自身的资本积累,后者指通过股权或债务融资进行资本积累。根据优
序融资结构理论,企业融资的顺序是:先内源融资,再债务融资(先银行信贷,再发行债券),最后是股权融资。对中小企业而言,由于自身资本积累的不足使其必然通过外源融资以满足资金需求,外源融资包括直接融资(股权融资和企业债券融资)和间接融资(金融媒介的信贷融资)两种方式。在我国,由于上市标准、发行成本等限制,绝大多数中小企业难以通过证券市场进行直接融资。我国目前中小企业资本形成的外源融资主渠道仍然是银行信贷,中小企业的融资约束也就表现为银行信贷约束,在银行主导型的金融体制和银行高集中度的背景下,这种约束尤为突出。
1952年，第一家融资租赁公司在美国成立，掀开了现代融资租赁业发展的序幕，随后西欧、日本、加拿大等国家和地区也陆续成立了融资租赁公司，目前已经有80多个国家开展了融资租赁业务，全球设备租赁交易额已达6000亿美元以上，成为企业更新设备仅次于银行信贷的主要融资手段之一。在许多发达国家，近1/3的投资通过这种方式完成，从市场渗透率，即融资租赁额占固定投资比重看，西方发达国家基本在10%以上，其中德国为18%，OECD国家在15和30%之间，美国更是一直保持在30%左右。融资租赁业已成为与银行业、证券业、保险业、基金业、信托业并列的金融产业之一。融资租赁产业的发展对于中小企业融资尤其具有重要意义。2006年，全世界的中小企业融资租赁交易额超过5500多亿美元，在全球融资租赁交易额市场比重高达90%以上。2007年9月以来，全球金融危机蔓延到实体经济，但对融资租赁业务影响有限。反而由于银行等其他金融机构资金来源趋紧，融资租赁作为筹资渠道对于中小企业的重要性上升。
融资租赁是市场经济发展到一定阶段而产生的一种适应性较强的融资方式，当今已成为企业更新设备的主要融资手段之一，被誉为“朝阳产业”。我国80年代初引进这种业务方式后，十多年来也得到迅速发展，但比起发达国家来，租赁的优势还远未发挥出来，市场潜力很大。
根据融资租赁内涵的准确定位,立足于我国融资租赁业的发展现状,大力倡导积极发展融资租赁业,充分发挥融资租赁的 拉动投资、解决融资、促进销售、盘活资产或提供专业化资产管理和实现资源最优化配置等多种功能,可促进我国金融工具的多样化,刺激有效需求,提高GDP增 长,从而进一步推动我国经济的发展。 ①
①优序融资结构理论认为,企业基于融资成本最小化原则依次从低到高地选择不同的融资方式,即首先选择无交易成本的内源融资,若资本不足再选择交易成本较低的债务融资(先选择银行信贷,再选择发行债券),而对于信息约束条件最严,并可能导致企业市场价值被低估的股权融资则位列企业融资顺序的末位(Myers, 1984)。
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